[摘要] “新国五条”的出台，影响住宅市场，但对商业地产而言却是一针强心剂。近来，包括万科A、龙湖地产、招商地产等房企纷纷亮出商业地产“路线图”。不少业内人士认为，住宅限购、限贷等调控持续从紧，将进一步刺激商业地产投资需求。
SOHO中国去年净利约106亿 七成来自物业评估增值
SOHO中国(00410，HK)发布2012年业绩报告称，2012年，公司的营业额达到153亿元人民币，同比上涨约169%。净利润约为106亿元人民币，同比上涨约172%。以这张成绩单来看，SOHO中国在2012年的表现足够抢眼。同时，《每日经济新闻》记者发现，从2011年38.92亿元的净利润到2012年的105.85亿元，大幅度的业绩提升关键则在于其在2012年所获得的高达96亿元的投资物业评估增值。
“投资物业评估增值这个是在港股市场比较特殊的一种会计制度，受益于此，一些在港上市的商业地产开发商的净利润都非常高。”一位港股分析师告诉《每日经济新闻》记者，这一数字从某种程度上会听取企业的意见，因此在利润数字上具有一定的弹性。
随后，记者从公司官网上看到其发布的《2012年年度业绩演示资料》，SOHO中国方面称，由于处于转型初期，SOHO价值被严重低估。并表示，在北京和上海的繁华地段持有最有价值的商业地产物业超过170万平方米，成为北京和上海的甲级写字楼开发商。
然而另一组数字却同样引人关注。业绩报告显示，SOHO中国2012年实现合同销售额为94.68亿元，并未达到此前公司宣布的目标。
可以看出，在105.85亿元的净利润中，68%的利润比例来自于投资物业的评估增值。
兰德咨询总裁宋延庆向记者表示，从目前的财务指标来看，SOHO中国离成功转型还有一段很长的路要走。“相比其总资产来说，33亿元的核心净利还是有些低的。”
“逐渐占据大比例的应该是租金收入。”宋延庆表示，“SOHO中国要对冲业绩波动，只能转向以租赁为主，哪怕业绩短期有可能降幅很大。但不这样，就难以获得投资者青睐，今后融资也将会比较困难。”
对此，SOHO中国行政总裁张欣在昨日的2012年投资者分析会上表示，2013年是SOHO中国转型的关键年，转型仍在进行中，预计到2015年SOHO中国物业将全部转为持有。张欣称，截至2012年底，SOHO中国的整体业务中，散售部分占25%，持有部分占75%。
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